신임 연준 의장 첫 FOMC, 성명문 70% 날아갔다 — 지금 시장이 주목해야 할 진짜 변화

연준 의장이 바뀌면 시장은 늘 그 첫 마디를 분석한다. 그런데 이번엔 마디 자체가 없었다. 기존 성명문의 70%를 날려 버리고, 점도표는 아예 내지 않았으며, 기자 질문엔 성명문을 다시 읽는 것으로 대신했다. 신임 연준 의장의 첫 FOMC를 두고 "충격적"이라는 말이 나오는 이유가 여기에 있다.

금리 결정: 기준금리 3.5~3.75% 동결, 12대 0 만장일치

성명문 변화: 기존 341단어 → 130단어, 경제·물가 전망 문구 전면 삭제

점도표: 신임 의장 본인은 제출 거부 — 총 18개 점 (인상 9명, 동결 8명, 인하 1명)

성명문 70%가 사라졌다 — 연준이 말하지 않으려는 이유

원래 연준의 성명문은 전문가들이 이전 성명문과 나란히 놓고 단어 하나하나를 비교하는 방식으로 분석한다. "굉장히 안 좋아졌다"가 "약간 안 좋아졌다"로 바뀌는 것 하나만으로도 연준의 스탠스 변화를 읽어낸다.

그런데 이번엔 아예 비교 자체가 불가능했다. 이전 성명문 341단어에서 이번엔 130단어. 3분의 2가 날아갔다. 특히 맨 앞에 있던 경제 현황 설명, 물가 진단, 고용 지표 해석 — 이 모든 내용이 싹 빠졌다.

신임 의장의 생각은 분명하다. "연준은 미래 전망을 제시할 기관이 아니다. 데이터를 보고 금리를 결정할 뿐이다." 미래 전망을 말하는 순간 그게 시장에 반영되고, 그러면 연준이 가장 중요한 정보 — 시장이 보내는 신호 — 를 잃게 된다는 논리다.

성명문에 남은 건 두 줄이다. "경제 활동은 높은 불확실성에도 불구하고 견조하게 확장되고 있다." 그리고 마지막 문장. "연방 공개 시장 위원회는 물가 안정을 달성할 것이다." 이게 전부다.

점도표를 제출하지 않은 의장 — 이게 왜 중요한가

이번 점도표는 총 18개다. 참석자는 19명이었다. 한 표가 빠졌다.

신임 의장 본인이 점도표를 제출하지 않았다. 기자회견에서 직접 밝혔다. "점도표 제출이 정책 수행에 도움이 된다고 보지 않기 때문"이라고.

생각해보면 이렇다. 이사들한테 물어봤더니 "상황이 바뀌면 점도 바꾸겠다"고 했단다. 연필로 찍고 지우개로 지울 수 있는 숫자가 무슨 의미냐는 거다. 실제로 점도표가 구속력이 없다는 건 이미 시장이 여러 번 경험했다. 점을 찍고 다음 달에 정반대 행동을 한 경우가 반복됐다.

그리고 3월 점도표와 이번 6월 점도표를 비교해보면 분위기가 완전히 달라졌다. 3월엔 인하 12명, 동결 7명이었다. 6월엔 인상 9명, 동결 8명, 인하 단 1명. 인하 가능성이 사실상 전멸했다.

기자 질문에 성명문을 다시 읽어준 의장 — 무슨 뜻인가

기자 회견 내용이 화제가 된 건 내용 때문이 아니라 방식 때문이었다. "오픈 마인드"라고 스스로 말했는데, 막상 기자가 물가 전망을 묻자 얼굴을 찌푸리며 이렇게 답했다.

"성명서 안 읽어보셨습니까? 그것보다 제가 더 잘 설명하기 어렵습니다. 그걸 다시 읽겠습니다."

그리고 진짜로 성명문을 처음부터 다시 읽었다. 금리 인상 가능성을 묻자 또 같은 방식이었다. 성명문에 없는 말은 하지 않겠다는 입장이 확고했다.

이 스탠스를 보고 일부 전문가들은 "내년부터 기자 회견 자체를 없앨 수도 있다"고 봤다. 연준의 공식 커뮤니케이션 전반을 연말까지 검토하겠다고 밝힌 것도 같은 맥락이다. 점도표 포함, 기자 회견 방식, 연준이 활용하는 지표까지 — 5개 분야 태스크포스를 구성해 검토한다고 했다.

트럼프와의 관계 — 금리 압력은 통할까

트럼프 대통령은 이번 금리 동결에 대해 "괜찮다"고 했다. 처음엔 다 그렇게 시작하는 거라는 평가도 있다. 금리 인상 가능성을 묻자 "bad to believe, 하지만 그럴 수도 있겠죠"라며 유보적인 반응을 보였다.

신임 의장과 트럼프 사이의 소통 여부를 물은 기자 질문엔 "노 코멘트"였다.

연준의 방향은 분명해 보인다. 물가가 내려오지 않으면 금리 인하는 없다. 물가가 올라가면 인상도 배제하지 않는다. 완전히 물가 디펜던트한 입장이다. 연준이 6년 연속 물가 2% 목표 달성에 실패하는 상황이 이미 예견되고 있는 만큼, 지금 시장이 기대하는 금리 인하 시나리오는 상당히 낙관적인 가정 위에 서 있다.

일본 금리 인상과 니케이 7만 — 지금 동아시아 시장에서 일어나는 일

이번 FOMC와 함께 주목할 게 있다. 일본 중앙은행이 기준금리를 25bp 인상해 1%로 올렸다. 일본 금리가 1%를 찍은 건 1995년 이후 처음이다. 30년 만이다.

일본은 지금 복잡한 상황이다. 식품 물가가 6.8%를 넘고, 엥겔계수는 28.6%로 30년 만에 최고치다. 일본 40대 이하는 성인이 된 이후 처음으로 기준금리 1%를 경험하고 있다. 가계는 식비 부담 때문에 다른 소비를 줄이고 있고, 명목 임금은 올랐지만 실질 임금은 오히려 감소했다.

호르무즈 해협 봉쇄 여파도 일본에 직격탄을 날렸다. 나프타 수급 차질로 에틸렌 가스가 부족해지자 바나나 숙성이 안 됐다. 잉크가 부족해 과자 포장지를 흑백으로 출시한 기업이 등장했다. 동키호테, 패밀리마트, 캐첩·제과·가공식품 대기업들도 컬러 잉크 사용을 대폭 줄였다.

그러면서도 일본 니케이 지수는 사상 최고치인 7만을 돌파했다. 최근 1년 상승률 85%다. 버블 붕괴 당시의 고점이 4만이었다는 걸 생각하면 숫자가 얼마나 달라졌는지 실감이 간다.

이 상승을 이끈 건 반도체였다. 일본 시가총액 1위 자리가 도요타에서 낸드플래시 기업 키옥시아로 바뀌었다. 도요타가 5위까지 밀렸다. 키옥시아의 최근 1년 주가 상승률은 4,000%를 넘는다. SK하이닉스가 약 7~10%대 지분을 보유하고 있는 회사다. 한국, 대만, 일본 — 동아시아 3개국 지수가 모두 반도체 기업 주도로 역사적 최고점을 돌파하고 있다.

지금 투자자가 봐야 할 기준

이번 FOMC의 메시지를 한 줄로 요약하면 이렇다. "물가가 안 잡히면 금리는 내리지 않는다. 올라가면 올릴 수도 있다." 성명문에 없는 말은 하지 않겠다는 새 의장의 스탠스는 앞으로 시장 예측을 더 어렵게 만들 가능성이 높다.

점도표, 기자 회견, 경제 전망 — 이 세 가지 모두 변할 수 있다. 연준이 지금까지 시장과 소통해온 방식이 근본부터 바뀌는 것일 수 있다. 연준의 '선제 안내'에 기대 포지션을 잡아온 투자자들에겐 낯선 환경이 시작되는 셈이다.

연준보다 먼저 읽으려 하지 말고, 데이터를 보고 따라가는 접근이 지금 국면에서는 더 유효할 수 있다. 그게 신임 의장이 시장에 요구하는 것이기도 하다.

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